5月15日，新“國九條”出臺后的首個“5·15全國投資者保護宣傳日”活動在北京舉行。活動上，中國證監(jiān)會主席吳清強調(diào)，要把投資者保護貫穿于資本市場制度建設和監(jiān)管執(zhí)法的全流程各方面，并詳細闡述了五個“進一步”：進一步夯實投資者保護的制度基礎、進一步推動提高上市公司質(zhì)量、進一步推動行業(yè)機構提升專業(yè)服務水平、進一步依法嚴打證券違法犯罪行為、進一步暢通投資者維權救濟渠道。

業(yè)內(nèi)人士表示，資本市場是“事關上億家庭、數(shù)億群眾切身利益”的市場，保護投資者合法權益任重道遠。新“國九條”后首個“5·15”活動釋放出了多重信號：首先，下階段從監(jiān)管理念到制度設計，再到監(jiān)管執(zhí)法，都將更加體現(xiàn)保護投資者特別是中小投資者的合法權益。其次，資本市場將更加突出“強本強基”和“嚴監(jiān)嚴管”，以上市公司質(zhì)量提升和證券基金機構歸位盡責回應投資者關切。最后，“零容忍”打擊資本市場違法違規(guī)行為依然是下階段的重點工作，同時結合行業(yè)實踐，資本市場多元解紛“工具箱”有望不斷豐富創(chuàng)新，助力多渠道推進本領域訴源治理工作，切實保護投資者合法權益。

夯實投資者保護制度基礎

吳清提出，進一步夯實投資者保護的制度基礎。實現(xiàn)良法善治，必須牢牢把握中小投資者占絕大多數(shù)這個最大的市情。這就要求證監(jiān)會在制度制定修訂過程中，充分聽取廣大投資者特別是中小投資者的意見建議，作出客觀公正的專業(yè)研判，更加注重制度的公平性，為投資者提供更為實質(zhì)的公平保護。

在業(yè)內(nèi)人士看來，下階段從監(jiān)管理念到制度設計，再到監(jiān)管執(zhí)法，都將更加體現(xiàn)保護投資者特別是中小投資者的合法權益。不斷完善投資者保護制度，將進一步強化市場功能發(fā)揮，增強投資者獲得感和滿意度。同時，投資者行權維權渠道日益暢通，有助于中小投資者積極行權、依法維權，提升其安全感和信任感。

上述人士表示，我國擁有超2億股民、超7億基民，股民、基民數(shù)量占我國總?cè)丝谙喈敻叩谋壤?，投資者特別是中小投資者得到更有效的保護既是資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展的根基，更是衡量其高質(zhì)量發(fā)展的重要指標。

2019年，新證券法發(fā)布實施，其中設置投資者保護專章。以新證券法為基礎，相關司法解釋、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件以及自律規(guī)則為具體指引的投資者保護法律法規(guī)體系，為我國資本市場投資者保護工作提供了更充分和有力的制度支持。

在基礎法律法規(guī)框架下，包括發(fā)行、上市、交易、退市等在內(nèi)的各環(huán)節(jié)投保制度體系不斷完善。今年以來，證監(jiān)會先后發(fā)布《關于嚴把發(fā)行上市準入關從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見（試行）》《關于加強上市公司監(jiān)管的意見（試行）》《關于加強證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》《關于嚴格執(zhí)行退市制度的意見》，其中重中之重是保護投資者特別是中小投資者的合法權益。

華安證券董事長章宏韜表示，新證券法顯著提高了證券違法違規(guī)成本，完善了投資者保護制度，進一步強化了信息披露要求。去年以來，監(jiān)管部門陸續(xù)修訂完善了上市公司股份回購、現(xiàn)金分紅、IPO和再融資監(jiān)管、股份減持、加強上市公司監(jiān)管等一系列基礎制度，目前政策效果正在逐步顯現(xiàn)。在此基礎上，要堅持“買者自負、賣者有責”原則，進一步明確各市場主體的責任義務和行為邊界，營造健康的資本市場法治環(huán)境。

推動市場各方歸位盡責

吳清表示，進一步推動提高上市公司質(zhì)量。他表示，堅決把造假者擋在門外，把公開透明的要求貫徹到公司信息披露的全過程，把尊重投資者、回報投資者的理念融入公司治理的各項機制，把“僵尸企業(yè)”“害群之馬”堅決清出市場?？毓晒蓶|、實控人和董監(jiān)高作為“關鍵少數(shù)”，必須挺在前面、扛起責任。

在銀河證券策略首席分析師楊超看來，上市公司作為資本市場的參與主體，直接關系到投資者的利益。要把“壞企業(yè)”清理出市場，投資者才能更有信心。投資者信心的提升，也有助于長期投資理念的形成，減少短期投機行為，促進資本市場更加成熟穩(wěn)定?！跋码A段，‘兩強兩嚴’監(jiān)管理念有望得到更進一步落實?！睏畛硎?，監(jiān)管部門在提高上市公司質(zhì)量方面扮演著重要角色，通過制定嚴格的上市標準和懲罰機制，能夠有效促進上市公司質(zhì)量的提升，進一步加強投資者保護。

吳清還表示，行業(yè)機構連接投融資兩端，必須傾注更多的精力來服務投資者。

楊超認為，為能進一步提升專業(yè)服務水平，行業(yè)機構后續(xù)應加強三方面工作：一是強化合規(guī)與監(jiān)管遵循，嚴格遵守監(jiān)管法規(guī)，建立并維護強有力的合規(guī)體系；二是確保團隊成員適應金融市場的快速變化，通過持續(xù)的專業(yè)教育與資格認證確保從業(yè)人員具備必要的專業(yè)知識和技能，為投資者提供高質(zhì)量服務；三是建立先進的風險管理框架，并能及時識別和緩解潛在風險，確保業(yè)務的穩(wěn)健運行。

“零容忍”打擊證券違法違規(guī)行為

吳清表示，對于“零容忍”打擊證券違法犯罪，證監(jiān)會的態(tài)度堅定不移。證監(jiān)會將會同有關各方健全證券執(zhí)法司法體制機制，加快構建資本市場防假打假綜合懲防體系，進一步提升行政刑事銜接效率，讓不法分子付出慘痛代價，切實維護市場“三公”秩序。

數(shù)據(jù)顯示，近五年來，證監(jiān)會共辦理證券期貨違法案件2370起，作出行政處罰決定1940件，罰沒款金額約為231億元，向公安機關移送涉嫌犯罪案件及通報線索591起，進一步強化“零容忍”執(zhí)法威懾。

華東政法大學國際金融法律學院教授鄭彧表示，證券市場作為金融市場的組成部分，是依靠各市場參與主體的“信用”和“信心”構建起一套健康、良性的游戲規(guī)則，才能得以長久運行。隨著監(jiān)管預警、調(diào)查和處罰流程不斷優(yōu)化，執(zhí)法效率持續(xù)提高，民事、行政和刑事的聯(lián)動機制持續(xù)優(yōu)化，讓市場知道了違法成本將提高到“得不償失”的水平，以此遏制證券違法行為的行動動機。

吳清還表示，進一步暢通投資者維權救濟渠道。證監(jiān)會將不斷總結經(jīng)驗，綜合用好這些投資者保護制度工具，加大證券特別代表人訴訟適用力度，更好發(fā)揮調(diào)解仲裁的作用，加強訴調(diào)對接，推廣示范判決機制，依法用好先行賠付、當事人承諾等，更加有力支持投資者獲得賠償救濟。

業(yè)內(nèi)人士預計，未來投資者保護體系將更加完善，投資者維權成本有望進一步降低。隨著資本市場多元解紛“工具箱”不斷豐富創(chuàng)新，投資者合理訴求能夠得到更加快速、便捷的解決，投資者權益也將得到更好保護。

（來源：上海證券報）

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